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韓林:大盤具備企穩的基礎

來源: 農銀匯理基金 時間:2019-06-03

農銀信息傳媒股票、農銀物聯網混合、農銀尖端科技混合基金經理

528日,MSCI納入A股因子首次擴容正式生效,預計給市場帶來40億美元的增量資金。當日北向資金凈流入55.67億元,終結了連續8日凈流出的態勢。雖然這次擴容調整對于被動配置型資金屬于一次性的影響,但是MSCI、富時納入A股因子擴容帶來外資流入是持續的過程。經過前期的市場調整之后,A股市場整體估值水平處于比較有吸引力的區間,大盤本身具備企穩的基礎。

在近期的震蕩行情中,自主可控、稀土永磁等行業主題異軍突起。我們認為,在目前的內外環境下,上述板塊無論是主題的持續性和延展性還是未來業績的擴張性預期,都比較強。部分連續上漲的個股可能透支了一部分未來業績的預期,但對于自主可控整個主題板塊而言,仍然具備足夠的上漲空間。

除了半導體制造、半導體設備、操作系統、辦公軟件等TMT行業,軍工、能源等行業也與自主可控主題息息相關,可從中找出一些滯漲、沒有充分反映未來業績預期的個股。

當前,無論是大盤點位還是主流個股的估值水平,都不具備大幅下殺的基礎,但這并不意味著會產生較大的上漲行情,更可能出現的情形是在目前點位附近作窄幅震蕩。在當前節點上,選擇等待或防御是相對比較好的投資策略。

即使未來一段時間市場整體偏防御,我們仍然能夠找到行業景氣度相對比較高的板塊,如光伏板塊和農業板塊。它們有著自身供需屬性,行業增長邏輯比較堅實,產品價格也具備在旺季持續上漲的預期,存在較好的行業景氣度基礎,值得市場投資者長期關注。

免責聲明:本公司投資觀點的內容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結果,并不構成對任何機構和個人投資的建議。農銀匯理基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任。基金管理人管理的歷史基金業績并不構成本基金業績表現的保證。基金有風險,入市需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。????

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